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Description
This paper quantitatively analyses the relation between the return of private
seasoned equity offerings and variables of market and firm characteristics in China Ashare
market. A multiple-factor linear regression model is constructed to estimate this
relation and the result canhelp investors to determine the future return of private
placement stocks.
In this paper, I first review past theories about private placement stocks, including how
the large shareholder participation, the discount of private offerings, the firm
characteristics, and the investment on firm value will affect the return of private
offerings.
According to the past literature, I propose four main factors that may affect the
return of private placement. They are the large shareholders participation in private
placement; the discount that private placement could offer; the characteristics of the
companies that offer a private placement and the intrinsic value of such companies. I
adopt statistic and correlational analysis to test the impact of each factor. Then,
according to this single-factor analysis, I set up a multiple-factor linear regression model
on private seasoned equity offerings return in Chapter Four.
In the last two chapters, I apply this quantitative model to other fields. I use this
model to testify current financial products of private placement and develop investmen
strategies on stocks with private seasoned equity offerings in secondary market. My
quantitative strategy is useful according to the result of setback test.
seasoned equity offerings and variables of market and firm characteristics in China Ashare
market. A multiple-factor linear regression model is constructed to estimate this
relation and the result canhelp investors to determine the future return of private
placement stocks.
In this paper, I first review past theories about private placement stocks, including how
the large shareholder participation, the discount of private offerings, the firm
characteristics, and the investment on firm value will affect the return of private
offerings.
According to the past literature, I propose four main factors that may affect the
return of private placement. They are the large shareholders participation in private
placement; the discount that private placement could offer; the characteristics of the
companies that offer a private placement and the intrinsic value of such companies. I
adopt statistic and correlational analysis to test the impact of each factor. Then,
according to this single-factor analysis, I set up a multiple-factor linear regression model
on private seasoned equity offerings return in Chapter Four.
In the last two chapters, I apply this quantitative model to other fields. I use this
model to testify current financial products of private placement and develop investmen
strategies on stocks with private seasoned equity offerings in secondary market. My
quantitative strategy is useful according to the result of setback test.
ContributorsCao, Xuan (Author) / Pei, Ker-Wei (Thesis advisor) / Li, Feng (Thesis advisor) / Qian, Jun (Committee member) / Arizona State University (Publisher)
Created2017
Description在我国绩效管理领域，国内企业目前大多仅适用客观评价指标，而往往忽略了更有弹性的主管评价等主观评价指标。但在世界范围内，随着绩效管理理论的不断发展，以平衡计分卡（BSC）为代表的新型绩效管理体系管理范围更加广泛，除了客观业绩之外，还将很多主观指标也纳入绩效评价系统内，并且得到了诸多跨国公司的引用。为了探究以主管评价为代表的主观指标与客观业绩之间的关系，本文以R公司为例，基于其内部的实际数据，分析了员工业绩与主管评价之间的相互关系。研究发现，员工历史客观业绩与主管评价呈正相关关系，且相较于员工长期客观业绩，这种关系在员工短期业绩中更加明显。基于此，研究还发现，主管历史评价与员工后期的客观业绩也呈正相关关系，且相较于前期主管评价，这种关系在当期主管评价中更加明显。除此之外，本文还发现主管和员工的性别差别和学历差别会同时减弱上述员工业绩与主管评价之间的正相关关系。综上，本文研究结果为企业设计和制定绩效考核标准提供了一定的参考，有助于企业更好地进行绩效体系的构建。
ContributorsJin, Tao (Author) / Shen, Wei (Thesis advisor) / Chang, Chun (Thesis advisor) / Wu, Fei (Committee member) / Arizona State University (Publisher)
Created2022
Description自雇司机是公路货运司机中比例人数最多、最基层的一员，他们在公路物流行业中扮演着极为重要的角色，他们承担着各种来源的压力。本文以疫情前后按揭购买卡车的自雇司机为研究样本，基于本研究收集到的独特数据，研究发现自雇卡车司机在面临按揭压力时，倾向采取更为激进的经营及驾驶行为，表现为更少的休息天数、更长的工作时长以及更危险的高速驾驶行为，并在一系列稳健性检验中基本结论仍然存在；基于新冠疫情事件研究发现，新冠疫情带来的非预期性经济停摆和收入中断，导致疫情前的发生的按揭贷款的卡车司机面临更强的还款压力，在经济恢复后面对按揭压力更有可能采用激进的经营和驾驶行为；进一步，通过机制检验研究本文发现这种按揭压力主要表现为担心当前或者未来发生不能及时偿还按揭款。再者，基于人格性征和家庭支持的调节效应检验，本文发现神经质人格特征、谨慎尽责性人格特征以及工作压力感没有在按揭压力与自雇卡车司机激进的经营和驾驶选择上起到调节作用，这可能是自雇卡车司机面临的按揭压力都很大，个体性格特征很大程度无法缓和其压力感，而家庭的支持和家庭-工作平衡可以有效缓解自雇卡车司机面临按揭压力时提高工作时长和危险驾驶行为的倾向。
最后，本文设计一项随机对照干预实验，向自雇卡车司机发送短息或者微信，提醒他们避免疲劳驾驶和危险超速驾驶，然后观察发送短信微信前后自雇卡车司机经营及驾驶行为的变化，识别考察外界积极主动的关心和提醒能否起到相应的后果。本文发现对自雇卡车司机获得外部主动积极地的关心和提醒，在面临按揭压力时意识到简单地减少休息增加运营时长以及采用危险驾驶行为抢时间的策略可能给其带来很大的风险，从而相应地缓解对按揭压力的过度反应；进一步调节作用检验表明，短信干预实验在神经质和谨慎尽责性人格司机中起到更大的减缓作用，同时家庭支持较少时短信干预实现效应也更为明显。
ContributorsMa, Liqun (Author) / Shen, Wei (Thesis advisor) / Wu, Fei (Thesis advisor) / Zhang, Zhen (Committee member) / Arizona State University (Publisher)
Created2021
Description政府引导基金自诞生至今，始终处于管理模式的摸索状态。本文试图从公司治理的角度分析不同利益方（政府、社会出资人以及管理人）之间的博弈关系以及其对引导基金投资效果的影响。政府引导基金的注册数量和规模在过去十几年中得到了快速显著的发展。从引导基金设立的政府行政层级来看，地县级政府设立基金是引导基金出资中的绝对主力。本文拟深入研究地县级政府引导基金的运作模式，尝试探索其治理结构与投资效果。
目前，引导基金的运作模式仍然处于摸索阶段，论文试图对引导基金若干个指标做出客观比较，分析政府参与度对资金投资效果的影响，希望对未来引导基金的设立模式选择提供有力的理论基础。为实现较好的研究效果，论文选择了某经济发达的地级市的样本进行了研究，该市的政府引导私募股权基金发展程度相对较高，市本级以及区县级均有较多的政府引导私募股权基金，该市范围政府引导私募股权基金可研究价值相对较高。在样本选择方面，论文将采样某市及所辖区县政府直接出资基金十六只，针对其参与设立的直投基金以及直接投资项目进行分析。同时，论文还总正反两个方面选择了两个经典案例进行详细剖析。
论文发现，市场化运作程度越低，引导基金所期望实现的目标效果相对不理想，投资效果越差。政府在决策中所占比重越高，形成的投资决策对于项目成长性判断的准确度越差，对地方经济社会发展的综合贡献越低。然而，纯粹的商业运作，无法实现引导基金所承担的社会使命。对不同的资金诉求导致的投资要求在不同的决策层级实现，通过政府或其代表出资方对管理方以协议约束的方式保证其投资行为而不再进行对单个项目进行价值判断，是有效实现引导诉求和专业判断兼顾的引导基金管理模式。
论文建议，在经济相对发达地区，政府引导基金应该积极采用市场化运作模式，在现有可选择的模式中，政府引导基金以LP身份且获取咨询委角色，从外部监察约束角度对基金进行投资引导的模式为最佳选择。
ContributorsWu, Di (Author) / Pei, Ker-Wei (Thesis advisor) / Wu, Fei (Thesis advisor) / Zhu, David (Committee member) / Arizona State University (Publisher)
Created2022
Description企业文化以及中高层员工对企业文化的认同度影响员工工作绩效表现，探讨他们之间的相互作用机理，有利于厘清企业文化的执行效果，方便决策者根据现实情况进行决策调整。在员工工作绩效层面，受限于数据的易得性、代表性与普遍性，以往的研究更多关注于企业发展，同时，很少有学者关注中高层管理人对企业文化认同的影响及决定因素。青山实业子公司众多，中高层管理人员人数达六百多人，提供了足够的研究样本，正是在这样的背景下，本文从剖析核心企业文化以及中高层管理人员对企业文化认同度视角出发，结合内外部因素，探索企业文化认同度与工作绩效、工作满意度的关系，并确定影响企业文化认同的前因，分析其作用机制，并据此对企业为中高层个人发展提供良好平台提出策略和建议。研究发现，归属感需求，外向型性格，工作能力，组织文化强度，团队沟通，分配公平和企业声誉对于组织文化认同度有正面影响，且这些影响因素在控制常见变量的情况下依然呈现出显著性。企业文化认同度对工作绩效和工作满意度都具有显著的正面促进作用。
ContributorsHe, Xiuqin (Author) / Zhu, David (Thesis advisor) / Wu, Fei (Thesis advisor) / Zhang, Zhen (Committee member) / Arizona State University (Publisher)
Created2022
Description随着中国汽车市场销量和增长率的下滑，销售企业面临着越发激烈的竞争。企业若要在激烈的市场竞争中实现生存和发展，吸引和留住顾客最为关键。那么，哪些因素会影响顾客保留？商家采取的各种促销策略有效性如何？服务失败的各种补救措施效果如何？为此，本研究首先，盘点中金国盛公司的经营近况；其次，分析影响顾客保留的关键因素和效果；再次，探索各种促销策略对顾客保留的有效性；最后，对比分析各种服务补救的有效性。本研究设计了文献研究、问卷调查、现场实验等，和方差分析、相关分析等多种方法。发现：①顾客满意和关系质量正向影响顾客保留；②抽奖和自驾游最有效，抽奖使顾客继续寻找其它促销；③未及时修好车的负向影响最强；④社会性和情感性补救组合的效果最好。最后，对研究发现进行了总结，对应用进行了讨论。
ContributorsHua, Jianfeng (Author) / Wu, Shin-Yi (Thesis advisor) / Wu, Fei (Thesis advisor) / Sun, Tianshu (Committee member) / Arizona State University (Publisher)
Created2022
Description房地产上市公司业绩的好坏，不仅仅对证券市场产生很深的影响，也关联中国的金融、经济、以及社会稳定。房地产资金需求大，更多是依靠贷款。财务杠杆是双刃剑，一方面给企业带来更高的效益，另一方面也带来更多的风险，导致绩效的下降。以往国内外学者对房地产资本结构与企业绩效之间关系研究较多，本文考虑到房地产行业会计核算的特殊性以及有息负债自身特点，结合目前国家对房地产“三条红线”的调控，在对房地产企业有息负债结构和绩效现状分析基础上，拟以2009年-2019年我国A股房地产上市公司作为研究对象，研究房地产公司有息负债结构与企业绩效之间的关系。提出并验证了7个假设：我国房地产上市公司净负债率与经营绩效呈倒U形相关关系；有息负债短期借债比与经营绩效呈倒U形相关关系；有息负债长期借债比与经营绩效呈倒U形相关关系；银行贷款占比与经营绩效呈倒U形相关关系；上市非国有房地产企业的净负债率对经营绩效的倒U形关系比国有企业更显著；严格的土地政策下，上市房地产企业的净负债率对经营绩效的倒U形关系比从宽的土地政策下更显著；严格的货币政策下，上市房地产企业的净负债率对经营绩效的倒U形关系比从宽的货币政策下更显著。本文建立模型进行基本回归，然后进行了稳健性检验，再进一步计算出极值点，寻找最优的有息负债结构。最后结合房地产行业未来趋势，研究通过哪些途径优化企业有息负债结构，并提出了需要进一步解决的问题，为后续研究指明了方向。
ContributorsChen, Min (Author) / Zhu, David (Thesis advisor) / Li, Feng (Thesis advisor) / Cheng, Shijun (Committee member) / Arizona State University (Publisher)
Created2022
Description中小微企业是社会与经济的基本盘，它们面临的贷款融资难是全世界各国家都长期存在的世界难题，已经成了影响中小微企业经营发展的重要问题。以往的学术研究都指出了融资难的根本影响因素，那就是信息不对称，但是以往的专家学者通常是基于理性经济人的假设前提来开展进一步的影响因素研究，本论文尝试从行为金融学的视角来研究中小微企业融资难问题，研究分析贷款过程中的非理性行为因素，为提升小微贷款可获得性寻求新的思路和解决方法。以中小企业融资理论、信息不对称理论和行为金融理论为基础，结合上市银行的披露数据和问卷调查开展实证研究分析，发现企业和银行在中小微贷款融资过程中都存在非理性行为，产生心理授权效应、锚定效应和确定效应，对小微贷款可得性产生显著影响。
建议通过强化企业信用信息开放共享、提升信息披露、加强政策引导、坚持发挥中小银行对小微企业的服务优势、鼓励银行发展金融科技优化提升服务等多种方式，进一步提升小微贷款可得性，缓解中小微企业融资难问题。
ContributorsDeng, Bo (Author) / Huang, Xiaochuan (Thesis advisor) / Wu, Fei (Thesis advisor) / Zheng, Zhiqiang (Committee member) / Arizona State University (Publisher)
Created2022
Description随着全球经济周期的波动，我国经济结构的调整，中美贸易冲突的长期趋势不变，加之新冠疫情导致的全球公共卫生紧急事件的影响，我国的经济环境形势日益严峻。根据最新统计数据显示，截止到2021年4月30日，我国证券交易市场被ST制度处理的ST公司已经超过250家之多，并且还在持续增加。上市公司是我国经济体系的重要组成部分，上市公司陷入困境不仅仅会影响上市公司的所有者，更会影响千千万万的雇佣员工，影响地方经济，影响行业上下游供应链的稳定，影响巨额债券持有者的金融机构投资者和公开交易市场上的大量中小股票投资者。
因此，如何帮助困境上市公司走出困境，实现再复兴就成为了我们迫切需要解决的问题。
随着不少困境上市公司通过破产重整的方式实现了再上市，再复兴，破产重整成为了我们研究困境上市公司实现复兴的重要有效方式。
ContributorsFang, Xiang (Author) / Shao, Benjamin (Thesis advisor) / Jiang, Zhan (Thesis advisor) / Wu, Fei (Committee member) / Arizona State University (Publisher)
Created2022
Description汽车行业属于国家支柱型产业，创造了高额的产值，增加了就业岗位。随着汽车生产行业竞争日趋激烈的趋势影响，汽车经销商在未来会出现明显的分化，并且逐步向头部集中。基于这样的行业背景，本项研究开展汽车经销商整体经营和盈利能力等方面的详细深入分析，即系统整合汽车经销商业务运营层面和财务层面数据，结合统计研究方法，对经销商盈利能力进行系统且详实归因分析，从而试别驱动盈利能力的关键业务要素。其研究成果能够完善对行业发展规律和经营模式系统性理解，从而进一步指导该领域的相关业务实践，提高经销商整体经营业绩。本课题通过四个阶段来开展经销商整体经营与盈利归因的相关研究。首先，本课题梳理了中国汽车消费行业发展的历史，同时阐述样本期内（2018-2020年）国内宏观经济和汽车消费市场的特征进行，并介绍X品牌汽车经销商的地理分布、资质和业绩评级体系、自身经营特征以及汽车生产商对经销商扶持政策等方面。在第二阶段，本课题聚焦研究假设、模型与方法，通过对X品牌汽车经销商的业务结构和运营管理开展分析，并逐步识别影响经销商盈利的关键指标变量，并提出研究假设和相关模型（即时间序列模型和面板回归模型）。在第三阶段，本课题首先开展经销商相关信息整体性统计分析，获得关键业务指标在样本期内动态特征，并结合时间序列回归模型探讨各项业务指标对经销商整体盈利能力的影响程度。在第四阶段，本课题采用（个体）固定效应的面板回归模型来研究不同组别（控制）条件下经销商盈利能力的影响因素以及其盈利能力对这些因素的敏感程度，从而更深入和全面地揭示影响经销商盈利能力的潜在因素。
基于上述四阶段的研究结果，本研究进一步就提升经销商盈利能力展开讨论，并提出相应对策。本课题相关结论仅从X品牌汽车经销商经营和财务数据进行定性和定量分析获得，但衷心希望本研究的成果能够对汽车经销商改善经营业务方面能起到实践上的借鉴和指导意义。
ContributorsPan, Guangxiong (Author) / Shen, Wei (Thesis advisor) / Wu, Fei (Thesis advisor) / Zhu, Qigui (Committee member) / Arizona State University (Publisher)
Created2022