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- All Subjects: Business Administration
- Creators: Jiang, Zhan
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Description本文对中国制药企业并购溢价影响因素进行了研究，提出了对制药企业并购非常重要的两个新的影响因素：可生产药品批文和在研新药批文。本文以2011年1月—2019年12月间我国制药行业上市公司并购事件为样本，对在研新药和可生产药品批文的价值从四个维度度量：是否有在研新药和可生产药品批文；在研新药数量及可生产药品批文数量；根据创新药和仿制药两个类别进行细分；标的企业所拥有的在研新药和可生产药品批文的市场价值。论文发现药品批文对企业并购溢价的影响不是很显著。进一步的，本文探究了药品批文对主并企业的对被并购公司的估值的影响。实证结果表明，我国制药企业在并购估值时确实会考虑到在研新药和可生产药品批文的价值。本文还发现对于可生产药品来说，相对创新药，被并购公司持有的仿制药批文影响更显著。而对于在研新药来说，主并企业更看重在研的创新药，在研仿制药对并购估值的影响不大。最后，本文选取了两个代表性案例进一步分析和探讨药品批文对企业并购的影响。
ContributorsYe, Tao (Author) / Shen, Wei (Thesis advisor) / Chang, Chun (Thesis advisor) / Jiang, Zhan (Committee member) / Gu, Bin (Committee member) / Arizona State University (Publisher)
Created2022
Description
This paper focuses on the path of business model digitalization and its impact on corporate performance, and empirically tests the relationship between the path of business model digitalization and corporate performance of listed companies in China.The empirical results show that: digital transformation will improve enterprise performance, the technological innovation capability of enterprises helps to improve the business performance of enterprises; the level of enterprise technological innovation has a strengthening effect on the positive impact of digitalization on enterprise performance; corporate financing constraints will weaken the positive effect of corporate digital transformation on corporate performance; the improvement of technological innovation capability is conducive to the improvement of the performance of digital transformation enterprises; technological innovation of manufacturing enterprises is difficult to have a greater impact on enterprise performance by improving production efficiency.
Based on the empirical results of this paper, in order to fully grasp the development opportunities of the digital economy, the government should take the digital transformation of enterprises as a way to help enterprises develop with high quality. At the industrial level, we should promote the digital transformation of economic industries based on the principle of differentiation. At the enterprise level, we should strengthen the financial services and R&D investment that match the financing needs of enterprises, effectively play the positive regulatory role of enterprises' technological innovation ability on the performance of enterprises' digital transformation, and effectively weaken the negative regulatory role of financing constraints on the performance of enterprises' digital transformation.
ContributorsWang, Minghui (Author) / Chen, Pei-Yu (Thesis advisor) / Jiang, Zhan (Thesis advisor) / Zheng, Zhiqiang (Committee member) / Arizona State University (Publisher)
Created2023
Description随着全球经济周期的波动，我国经济结构的调整，中美贸易冲突的长期趋势不变，加之新冠疫情导致的全球公共卫生紧急事件的影响，我国的经济环境形势日益严峻。根据最新统计数据显示，截止到2021年4月30日，我国证券交易市场被ST制度处理的ST公司已经超过250家之多，并且还在持续增加。上市公司是我国经济体系的重要组成部分，上市公司陷入困境不仅仅会影响上市公司的所有者，更会影响千千万万的雇佣员工，影响地方经济，影响行业上下游供应链的稳定，影响巨额债券持有者的金融机构投资者和公开交易市场上的大量中小股票投资者。
因此，如何帮助困境上市公司走出困境，实现再复兴就成为了我们迫切需要解决的问题。
随着不少困境上市公司通过破产重整的方式实现了再上市，再复兴，破产重整成为了我们研究困境上市公司实现复兴的重要有效方式。
ContributorsFang, Xiang (Author) / Shao, Benjamin (Thesis advisor) / Jiang, Zhan (Thesis advisor) / Wu, Fei (Committee member) / Arizona State University (Publisher)
Created2022
Description在科创企业中，知识型员工占据绝大比重，如何调动知识型员工的工作积极性，激发其更有效地投入时间和精力、贡献知识对企业持续成长十分关键。现有研究关注到授权管理对员工激励的重要性，但仅强调制度形式上的授权，忽视了员工主观感知层面的授权，授权激励的有效性难以保障。另外，由于知识型员工的自主性、独立性较高，管理者仅强调结果性激励，忽视了员工在过程中需要的帮助和支持，从而难以提高工作效率。本研究从心理感知视角出发，探讨了知识型员工的心理授权和工作投入度之间的关系，并进一步分析组织创新氛围的调节作用。本研究收集了8家科创企业，共421份有效问卷，通过信度、效度和共同方法偏差分析后，利用回归分析验证了心理授权对工作投入度的促进作用。具体来看，心理授权前三个维度的工作意义、自主性、自我效能对工作投入度三个维度活力、奉献和专注都有正向的促进作用，而第四个维度工作影响对奉献的正向作用显著，对其他维度的影响不显著。在组织创新氛围的调节方面，发现领导躬行、上级支持、团队协力正向调节自主性与奉献之间的关系，而在其他关系中的影响不显著。意味着当员工能够自行安排工作实施方式和进度时，充分的组织支持能够提高其投入时间和精力意愿，而对于体现工作精神状态的活力和专注没有显著影响。另外，组织促进，即组织宽松自由的氛围，负向调节自主性与工作专注度的关系，意味着高度工作授权和过于宽松的氛围，容易滋生懒散行为，反而会降低工作效率。
在实践方面，科创企业需要充分关注员工主观感知到的工作授权，并在工作目标和内容明确的情况下，对工作方式和进度进行有效控制。其次，企业领导者要以身作则，打造和谐和互相帮助的文化氛围，以保证员工在日常工作可获得足够的帮助。另外，工作授权需要张弛有度，过度宽松的工作方式和氛围容易降低员工的专注度，反而会降低工作效率。
ContributorsFeng, Hua (Author) / Zhang, John (Thesis advisor) / Shi, Weilei (Thesis advisor) / Jiang, Zhan (Committee member) / Arizona State University (Publisher)
Created2022
Description2020年，中国经济总量首次突破百万亿大关，位居全球经济总量排名第二，成为全球经济唯一正增长的经济体，实现了中国“增长奇迹”。但是，近年来企业普通员工收入的增长速度远低于社会经济发展的增长速度。二十一世纪是人才竞争的时代，企业转型升级发展的关键在于员工的自主创新能力。根据薪酬激励理论，企业为员工支付更高的薪酬可以调动员工的工作热情和积极性，增强员工的自主创新能力，提高企业创新绩效和企业价值。因此，本文试图研究员工薪酬与企业价值之间的关系，并探索创新绩效是否在其关系中起到中介效应作用。本文通过回顾和梳理国内外有关员工薪酬、创新绩效和企业价值三者关系的相关文献，结合该领域国内外学者的研究经验，以我国科创板上市的214家公司为本文研究的样本。在理论分析和经验研究的基础上，得出以下研究结果：
（1）在科创板上市公司的全样本中，回归结果发现，员工薪酬与企业价值呈显著正相关，员工薪酬与企业创新绩效呈显著正相关，创新绩效与企业价值呈显著正相关，创新绩效在员工薪酬与企业价值的关系中具有中介效应的作用。
（2）区分了企业产权性质后，在民营企业的样本组中，其回归结果发现与全样本组的回归结果基本一致。在非民营企业的样本组中，员工薪酬与创新绩效和企业价值的系数虽为正，但系数的P值并不显著，说明员工薪酬对创新绩效和企业价值都具有正向的激励作用，但不显著；创新绩效对企业价值具有正向的促进作用，但不显著；创新绩效在员工薪酬对企业价值的关系中不具有中介效应，而是起到了遮掩效应的作用。
（3）区分了企业经营所在地后，在非一线城市企业样本中，其回归结果发现与全样本的回归结果基本一致。在一线城市企业样本中，回归结果发现，员工薪酬的系数虽然为正，但P值不显著，说明员工薪酬对创新绩效和企业价值都具有正向的激励作用，但不显著；创新绩效与企业价值呈显著正向相关；创新绩效在员工薪酬对企业价值的关系中起到了遮掩效应。
ContributorsJin, Jian (Author) / Huang, Xiaochuan (Thesis advisor) / Chang, Chun (Thesis advisor) / Li, Hongmin (Committee member) / Arizona State University (Publisher)
Created2022
Description随着国外企业社会责任思潮的涌入，中国企业整体社会责任履行得到了不断地提升，但在企业发展过程中，诸如产品质量问题、环境污染、劳资冲突等社会责任事件仍层出不穷。为了推动企业社会责任在中国的发展，中国政府和社会组织陆续出台多个纲要和文件推动了我国企业社会责任的建设。自党的十八大以来，中国国家领导人多次强调构建企业社会责任体系对于企业和社会长远发展的重要性。可以说，当下中国关于企业社会责任的探讨已经从“企业是否要履行”，转向“企业如何履行”以及“如何促进企业履行”。然而，中国上市公司履行社会责任的情况并不容乐观，根据“润灵环球”社会责任报告评级数据库显示，中国2018年披露社会责任信息的上市企业数量占比不足1/4，其中自愿披露的占比不到1/5，而从披露的质量来看，平均得分也仅为42分，较及格线还有较大的距离。针对这一研究背景，本文将媒体关注和制度环境二者同时考虑在内，构建一个系统的外部环境对企业社会责任履行影响的理论框架，并利用中国2009-2018年沪深两市A股上市企业作为研究样本，通过定量的方法考察了媒体关注和制度环境二者对企业社会责任的直接影响以及交互影响效果，实证结果显示，媒体关注和制度环境均能显著的促进企业社会责任水平，且制度环境在媒体关注和企业社会责任之间具有正向调节效应。这一结论在经过指标替换、考察内生性问题和分组回归等一系列稳健性检验后依旧成立。进一步研究结论发现，媒体关注和制度环境二者对企业社会责任的影响在不同的企业社会责任水平、不同的媒体报道类型以及不同性质企业中具有异质性。随着全媒体时代的到来和中国特色
制度背景下，本研究对如何从外部治理视角出发推进企业社会责任水平具有较强的政策启发。
ContributorsJi, Pengbin (Author) / Shao, Benjamin (Thesis advisor) / Shi, Weilei (Thesis advisor) / Jiang, Zhan (Committee member) / Arizona State University (Publisher)
Created2022
Description发展战略是一定时期内对企业发展方向、发展速度和质量、发展点及发展能力的重大选择、规划和策略，可以帮助企业指引长远发展方向，明确发展目标，指明发展点，并确定企业需要的发展能力，实现企业的快速、健康和持续发展。战略是公司发展的核心，股权结构是战略执行的重要组成部分，战略决定了企业发展的高度，而股权即是公司治理过程中的核心，又是影响公司绩效的重要因素，在公司运行的过程中有着管理作用。微创医疗科学有限公司在过去十余年发展过程中，始终贯彻“联合舰队”的独特经营理念，并摸索形成一套独特的“上市公司孵化器”创新模式和股权结构。集团一方面像全世界所有的公司一样，是一个生产产品的公司，同时又是一个生产公司的公司，而且是生产上市公司的公司。微创医疗通过打造“医疗联合舰队”的模式来渗透高端医疗器械各个细分板块，确立高端医疗器械龙头地位，并通过各种员工持股平台让高管和核心员工共同参与上市公司孵化，实现资源共享，共同壮大。如今，集团“联合舰队”的战略已呈现出“1+12+5”布局，帮助集团实现指数化增长。本文选择微创医疗作为案例研究对象，通过分析微创医疗独特的“联合舰队”战略和创新股权结构对集团业务发展和集团价值创造等方面的影响，有助于更好地理解微创医疗采用“上市公司孵化器”执行模式的动因，探索生物医药企业赛道多元化发展与企业价值的关系，对生物医药企业的管理实践起到一定参考作用。
ContributorsHuang, Qianping (Author) / Shao, Benjamin (Thesis advisor) / Cheng, Shijun (Thesis advisor) / Jiang, Zhan (Committee member) / Arizona State University (Publisher)
Created2022
Description本文在对分子诊断与基因测序相关概念以及文献进行分析和整理的基础上，通过批判分析找到当前研究的空白之处。在此基础上，从理论角度对研发投入、团队背景、应用场景等因素对公司财务绩效的作用机理以及销售模式对研发投入与公司财务绩效关系的调节机理进行分析并提出相关研究假设。利用华大基因、达安基因、凯普生物、金域医学、迪安诊断、艾德生物、透景生命、贝瑞基因等8家分子诊断与基因测序领域上市公司的数据实证了上述研究假设。研究发现：（1）研发投入能够显著促进分子诊断与基因测序公司的财务绩效，但是这种作用效力较小。公司规模和债务水平的提高会降低公司财务绩效，机构投资人持股比例和市场推广费用对公司财务绩效的影响不显著。
（2）创业团队背景的不同并不会导致分子诊断与基因测序公司财务绩效产生差异。
（3）采取直销模式的分子诊断与基因测序公司财务绩效要优于代销和混合模式，后两者公司财务绩效没有显著差异；与代理模式相比，采取直销模式的公司其研发对公司财务绩效的促进作用更加明显，混合模式公司则没有显著差异。
（4）不同产品应用场景的分子诊断与基因测序公司财务绩效，肿瘤的最好，传染病其次，遗传病的排在最后。
ContributorsGuan, Jian (Author) / Shen, Wei (Thesis advisor) / Jiang, Zhan (Thesis advisor) / Sun, Tianshu (Committee member) / Arizona State University (Publisher)
Created2022
Description应收账款（Accounts Receivable）是企业在正常的经营过程中因销售商品、产品、提供劳务等业务，应向购买单位收取的款项，包括应由购买单位或接受劳务单位负担的税金、代购买方垫付的各种运杂费等。国内的工业制造业，由于产能过剩带来的产需不平衡、市场信誉危机带来的市场不规范以及历史供给关系等诸多问题的影响，形成了以买方市场为主的供需结构关系。企业为了提高资金周转效率、增大市场占有率，往往会选择以信用赊销为主的结算方式，造成应收账款激增。但是，应收账款的激增在提高企业账面利润、降低存货储备的同时，也无形中减少了企业的现金流量，造成企业真实盈利能力下降、偿还债务能力减弱、资金周转效率降低，加大企业经营风险。所以，如何有效管理应收账款，从而增加企业竞争力是每个企业发展过程中的重要课题。应收账款的管理不仅要在形成应收账款之后加大催收力度，形成多种多样、真实有效的回款方式，同时也要在合同签订、执行过程中加强风险管理力度。应收账款的信用风险管理已经成为现代企业管理中不可或缺的一部分。分析卧龙公司应收账款的成因与管理可以发现，赊销形成的应收账款占据极高比例，卧龙公司对于赊销管理缺乏有效的组织结构与保障体系，本研究从销售合同、客户特征属性、客户财务数据角度出发，研究合同条款、客户特征属性、客户财务数据与应收账款是否逾期的关系。研究发现，应收账款逾期的客户，每年的逾期原因都不一样，但是影响逾期的显性因素是很少的，这与电机行业作为传统制造业，受宏观经济周期影响相关，行业形势每年都面临较大的变化，但是另一方面，影响逾期的因素相对少意味着其实还是有办法找到主要原因的，只要可以提前预判出主要因素，并有针对性的采取预防措施，可以一定程度上缓解应收账款逾期的问题。从整体的逾期与否预测的逻辑回归模型看，无论使用单变量筛选的logistic回归模型，还是使用层次分析法确定的logistic回归模型，分类正确率都可以达到70%以上，使用本研究中提炼出来的变量，在历史数据中，模拟预测过程的效果很好，为解决应收账款逾期问题提供了有力的辅助工具，而且，层次分析法充分采纳了团队管理公司多年的经验，变量最后控制在15个以内，能实现与50多个变量类似的效果，甚至更佳，降价了模型维护的经济成本、实际使用的难度，也客观上给带领团队进行尝试提供了信心。本文研究成果可以辅助卧龙集团管理应收账款，为控制风险提供指导，具有一定的实践价值。
ContributorsPang, Xinyuan (Author) / Pei, Ker-Wei (Thesis advisor) / Chang, Chun (Thesis advisor) / Zhu, Qigui (Committee member) / Arizona State University (Publisher)
Created2022
Description
With the increasing aging population in China, the public's emphasis on health has been on the rise. Many innovative pharmaceutical companies have undertaken multiple rounds of financing, with some going public through IPOs. As a high-tech industry, it is essential to study the relationship between the level of corporate publicity and the financing process.This study collected information on the number of promotional articles, timing, and platforms of dozens of pharmaceutical companies that have already gone public through IPOs using Python. An analysis was conducted on the temporal variations of promotional articles for ten representative companies. It was found that the number of promotional articles experienced a significant increase in the month of IPO or the month before, and remained relatively high even after the IPO.
Furthermore, the Pearson correlation coefficient method was used to analyze the correlation between the number of promotional articles and various stages of financing. The study found a positive correlation between the daily average number of promotional articles before IPO and the final financing amount. Additionally, a strong positive correlation was observed between the daily average number of promotional articles from 7 days before IPO to IPO day and the turnover rate on IPO day. Grey correlation analysis was also employed to analyze the impact of publicity on the financing amount of each
ii
financing round, revealing that the financing round and the Shanghai Composite Index had a significant influence.
Finally, a multiple regression analysis was conducted to examine the relationship between the pre-IPO financing scale, IPO-day trading amount, and the level of corporate publicity. The regression results indicated that the pre-IPO financing scale was mainly influenced by the number of promotional articles in the 7 days preceding IPO, particularly for pharmaceutical companies listed on the A-share market. Moreover, a negative correlation was observed between the financing round and the financing amount, particularly among companies that experienced a decline in share price on the IPO day. However, the study found a weak association between the IPO-day trading amount and the level of corporate publicity, primarily observed among pharmaceutical companies listed on the A-share market.
ContributorsMiao, Yujia (Author) / Shen, Wei (Thesis advisor) / Jiang, Zhan (Thesis advisor) / Cheng, Shijun (Committee member) / Arizona State University (Publisher)
Created2024