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我国城投债信用利差影响因素分析

Description城投债是地方政府投融资平台作为发行主体发行的债券，所融资金多被投入地方政府基础设施建设或者公益性项目，拥有地方政府信用的隐性担保。城投债在一定程度上缓解了地方政府在城市发展过程中资金的短缺问题，在我国城市化进程，促进当地经济发展，引导产业转型升级等方面做出了重大贡献。 随着城投债不断发展，代表城投债信用风险的主要考量点-城投债信用利差愈发备受关注。因为无论是城投债的承销机构，还是城投债的投资机构，包括涉及到城投债风险管控的政策制定部门，都会关注到城投债信用利差，那么影响城投债信用利差的影响因素有哪些呢，这些影响因素有哪些是对城投债信用利差有显著影响呢。 本文首先对城投债相关理论概念，包括政府投融资平台、城投债概念以及相关文献综述做了介绍；并指出了之前研究的一些不足之处等问题。同时对城投债的发展概况做了简要描述并进行了相关统计；其次针对影响城投债信用风险的相关因素进行了详细的分析，主要包括宏观经济因素分析、地方政府影响因素分析、发债主体影响因素分析和债项自身影响因素分析；通过分析每一种影响因素的具体情况，假设相关因素与信用利差的关系。然后再提取二手数据通过实证验证回归分析的方法分别验证假设是否成立，找出影响城投债信用风险的主要共同影响因素，同时得出影响最为强烈的几种因素。最后根据上述分析得出的相关结论， 提出防范与降低城投债信用风险的对策和建议。 该研究一方面引导市场正视城投债信用利差的各种因素，明确我们平时认为的影响因素和理论研究得出的影响因素是否一致；继而找到影响城投债信用利差的关键因素，供城 投债承销机构及投资机构做参考，同时提示城投债风险防范应重点关注的核心问题，为防范和降低城投债风险提供重要参考。
ContributorsLi, Juhui (Author) / Gu, Bin (Thesis advisor) / Liang, Bing (Thesis advisor) / Wang, Tan (Committee member) / Arizona State University (Publisher)
Created2019
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中国民营企业的传承模型研究

Description当前，民营企业已成为中国重要支撑力量，而未来5到10年，约有300多万家民营企业面临传承困境。但学术研究领域在传承整体框架、配套机制建设方面有完整论述、有成功案例的所见不多。首先，针对以上民营企业的传承现状，本文将研究、回答五个问题：1、成功传承的标准和要素是什么？2、传承模式有哪几种，每种模式配套的传承机制是什么，该如何建立？3、民营企业应选择何种传承模式，如何选择？4、民营企业的整套传承方案如何落地搭建？5、是否有普适性的、可借鉴的民营企业传承模型，包含哪些要素？
其次，本文主要使用文献研究、案例研究、实证分析，选取中、美、德、日四家不同传承阶段、不同传承模式的知名民营企业，对其传承情况进行深入研究。在此基础上，归纳总结出传承的关键要素，对前述五个问题进行系统解答。同时，本文创新性地结合理论研究、案例研究及企业实践，提出适合我国大部分民营企业的传承全周期管理框架。
最后，根据以上研究，本文总结出关于中国民营企业传承的八大结论及建议：1、本质：权力的交接和义务的传递；2、两大风险：继任风险（继任人的能力要求）、代理风险（继任人对企业核心理念的意愿/忠诚度）；3、降低风险的四大机制：领袖锻造、人才梯队、管控治理、激励机制；4、两大成功要素：“选领袖”和“建机制”；5、四大机制是并行推进、相辅相成的，要尽早构建、持续优化；6、三大模式：家族成员继承、内生培养经理人、外聘职业经理人；7、民营企业传承模型包含七大要素、五大步骤；8、民营企业在制定传承方案时，除了要注意传承模型中的要素，还要注意其他关键要素。
ContributorsCao, Jianwei (Author) / Huang, Xiaochuan (Thesis advisor) / Liang, Bing (Thesis advisor) / Cheng, Shijun (Committee member) / Arizona State University (Publisher)
Created2020