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- Creators: Zhu, Hongquan
- Creators: Liang, Bing
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Description近20年,中国品牌零售业的快速发展使其成为全球第三大零售市场。消费者的需求量在大幅增长，对于本土企业来说，机遇与挑战并存。
对于连锁型品牌零售企业，员工是其产品和服务的载体。而如何做好不同层次的人员的激励体系，并得以踏实的落实和执行，是企业经营中非常关键的环节，也是品牌零售企业在竞争中获取优势的根本保证。另外，由于连锁零售企业基层员工流动性大、总体素质较低，如何对这部分员工实施有效的绩效考核,成为很多连锁零售企业管理人员面临的一个难题。
本文将长期和短期激励作为主要的研究内容。从整体国内企业来看，运转良好的绩效考评体系并不多，大部分企业的绩效考评体系只注重短期激励而忽视了长期激励的作用，绩效考评关注的是目标的实现，与员工的发展相脱节。因此，如何做好品牌企业的激励体系，如何在人才竞争中取得先机，并最大化企业利润，是本文研究的重心。
目前的研究空白在于对连锁型店铺的激励绩效。而考虑到品牌零售中的连锁经营往往涉及到成百上千家门店，涉及到的从业人数较多，因而对门店的激励绩效的成败是关系到企业整体激励绩效好坏的关键。
本文对激励绩效方案的相关理论进行回顾、分析与总结，从委托代理理论、激励理论、交易成本理论和产权理论入手，分析连锁型品牌零售企业的激励绩效特点。连锁型品牌零售企业合伙制本质上与特许经营精神及设计理念一致，而想要改进的正是特许经营中加盟店与总部的博弈与消耗，形成利益共同体，达到企业价值最大化的目标。
通过连锁型品牌零售企业绩效激励的真实案例（永辉超市合伙人制度、拉夏贝尔店铺合伙人制度、康奈零投入型与交股金型两种店铺合伙人制度）分析得出风险共担、超额利润分成的合伙人制度在连锁型品牌零售企业激励绩效方案设计中的可行性及意义，并从中发现了已有实践存在的问题，并提出建议。
店铺合伙人制度激励店长、提高单店销售业绩、减少交易成本、提高管理效率的正向作用毋庸置疑，建议在实践中积极推行与完善。
对于连锁型品牌零售企业，员工是其产品和服务的载体。而如何做好不同层次的人员的激励体系，并得以踏实的落实和执行，是企业经营中非常关键的环节，也是品牌零售企业在竞争中获取优势的根本保证。另外，由于连锁零售企业基层员工流动性大、总体素质较低，如何对这部分员工实施有效的绩效考核,成为很多连锁零售企业管理人员面临的一个难题。
本文将长期和短期激励作为主要的研究内容。从整体国内企业来看，运转良好的绩效考评体系并不多，大部分企业的绩效考评体系只注重短期激励而忽视了长期激励的作用，绩效考评关注的是目标的实现，与员工的发展相脱节。因此，如何做好品牌企业的激励体系，如何在人才竞争中取得先机，并最大化企业利润，是本文研究的重心。
目前的研究空白在于对连锁型店铺的激励绩效。而考虑到品牌零售中的连锁经营往往涉及到成百上千家门店，涉及到的从业人数较多，因而对门店的激励绩效的成败是关系到企业整体激励绩效好坏的关键。
本文对激励绩效方案的相关理论进行回顾、分析与总结，从委托代理理论、激励理论、交易成本理论和产权理论入手，分析连锁型品牌零售企业的激励绩效特点。连锁型品牌零售企业合伙制本质上与特许经营精神及设计理念一致，而想要改进的正是特许经营中加盟店与总部的博弈与消耗，形成利益共同体，达到企业价值最大化的目标。
通过连锁型品牌零售企业绩效激励的真实案例（永辉超市合伙人制度、拉夏贝尔店铺合伙人制度、康奈零投入型与交股金型两种店铺合伙人制度）分析得出风险共担、超额利润分成的合伙人制度在连锁型品牌零售企业激励绩效方案设计中的可行性及意义，并从中发现了已有实践存在的问题，并提出建议。
店铺合伙人制度激励店长、提高单店销售业绩、减少交易成本、提高管理效率的正向作用毋庸置疑，建议在实践中积极推行与完善。
ContributorsZheng, Laili (Author) / Pei, Ker-Wi (Thesis advisor) / Chen, Xinlei (Committee member) / Zhu, Hongquan (Committee member) / Arizona State University (Publisher)
Created2019
Description近年来，中国内地FOF业务发展迅速，但在业务发展初期的实践中，FOF管理人在遴选基金资产和预测其未来收益等方面遇到诸多困难，传统的FOF组合构建技术往往不理想。本文借鉴海外因子配置相关理论，尝试通过归因分析基金的收益来源，寻找能深度刻画基金经理管理能力的特质因子，创新性地提出了基于权益类基金的特质因子构建FOF组合的新方法。本文选择100家权益类私募基金，通过因子拆解剥离了市场、行业、风格等共同影响因素，遴选出特质因子表现更优的基金经理，而不是仅仅选择过往业绩好的基金经理，并基于特质因子构建一组FOF组合，与此同时，运用传统方法构建基于基金资产的另一组FOF组合，对比两种组合方法的组合绩效，实证结果显示基于特质因子的FOF组合绩效更优。本文进一步运用转移概率矩阵和相关性分析，找到了基于特质因子的FOF组合绩效更优的证据，即特质因子延续性更好和相关性更低。与基于基金资产的FOF组合配置传统方法相比，由于基金的特质因子延续性更好，运用历史数据预测未来收益的确定性相对更好；基金的特质因子之间的相关性低，大幅增强了FOF组合配置的稳定性和分散性。总体来讲，基于特质因子的FOF组合配置方法为FOF管理人提供了一个更量化、更有效、更稳健的组合配置新路径，能有效提升FOF组合配置的绩效。
关键词: FOF、因子投资、组合配置、特质因子
关键词: FOF、因子投资、组合配置、特质因子
ContributorsLi, Jie (Author) / Zhu, Hongquan (Thesis advisor) / Yan, Hong (Thesis advisor) / Liang, Bing (Committee member) / Arizona State University (Publisher)
Created2020
Description本文是针对A股上市公司的社会价值所进行的模型开发与量化评估研究。
公司的社会价值，在本文中界定为公司所实现的经济、社会和环境等方面的综合贡献。随着全球和中国越来越重视可持续发展，公司的社会价值也越来越引起资本市场投资者的关注。
研究以具有原创性的“上市公司社会价值评估模型”为工具，以沪深300成分股为对象，以上市公司的经济、社会和环境的综合贡献为内容，筛选出社会价值量化得分居前99位的公司，形成义利99榜单和指数。
基于该模型和义利99榜单，博时基金已经发布了“博时中证可持续发展100指数”ETF产品（515090），标志着“义利99”从一项研究变成了可交易的基金产品。
“上市公司社会价值评估模型” ，将公司的社会价值分为三个方面，即目标、方式和效益。 “目标” （AIM）是建设更高质量、更有效率、更加公平和更可持续的美好未来，这是公司社会价值的驱动力； “方式” （APPROACH）是指创新的生产技术、运营模式和管理机制，这是公司社会价值的创新力； “效益” （ACTION）是指公司的经济、社会和环境的贡献，这是公司社会价值的转化力。该模型也称 “社会价值三A三力三合一模型” ，简称3A模型。
通过义利99指数和博时中证可持续发展100指数长达五年以上的回测分析发现，这些公司有相对更好、更平稳的市场表现，这两个指数存在Fama-French因子不能解释的超额收益率，即具有显著的正α。回归分析还显示，义利两个属性的因子都能贡献超额收益，但股票月收益率与利的指标成显著正向线性相关，与义的指标成正向线性相关但关系较弱。
“义利99” 是将上市公司对经济、社会和环境的贡献纳入模型进行量化评估的探索，有利于资本市场更好地关注上市公司的社会价值，并促进上市公司将社会价值纳入长期战略安排。
随着更多上市公司更好地承担起信息披露的责任，“义利99”未来将不会局限于沪深300，会有更广泛的应用。中国上市公司终将成为推动世界可持续发展的新动力。
公司的社会价值，在本文中界定为公司所实现的经济、社会和环境等方面的综合贡献。随着全球和中国越来越重视可持续发展，公司的社会价值也越来越引起资本市场投资者的关注。
研究以具有原创性的“上市公司社会价值评估模型”为工具，以沪深300成分股为对象，以上市公司的经济、社会和环境的综合贡献为内容，筛选出社会价值量化得分居前99位的公司，形成义利99榜单和指数。
基于该模型和义利99榜单，博时基金已经发布了“博时中证可持续发展100指数”ETF产品（515090），标志着“义利99”从一项研究变成了可交易的基金产品。
“上市公司社会价值评估模型” ，将公司的社会价值分为三个方面，即目标、方式和效益。 “目标” （AIM）是建设更高质量、更有效率、更加公平和更可持续的美好未来，这是公司社会价值的驱动力； “方式” （APPROACH）是指创新的生产技术、运营模式和管理机制，这是公司社会价值的创新力； “效益” （ACTION）是指公司的经济、社会和环境的贡献，这是公司社会价值的转化力。该模型也称 “社会价值三A三力三合一模型” ，简称3A模型。
通过义利99指数和博时中证可持续发展100指数长达五年以上的回测分析发现，这些公司有相对更好、更平稳的市场表现，这两个指数存在Fama-French因子不能解释的超额收益率，即具有显著的正α。回归分析还显示，义利两个属性的因子都能贡献超额收益，但股票月收益率与利的指标成显著正向线性相关，与义的指标成正向线性相关但关系较弱。
“义利99” 是将上市公司对经济、社会和环境的贡献纳入模型进行量化评估的探索，有利于资本市场更好地关注上市公司的社会价值，并促进上市公司将社会价值纳入长期战略安排。
随着更多上市公司更好地承担起信息披露的责任，“义利99”未来将不会局限于沪深300，会有更广泛的应用。中国上市公司终将成为推动世界可持续发展的新动力。
ContributorsQin, Shuo (Author) / Zhu, Hongquan (Thesis advisor) / Yan, Hong (Thesis advisor) / Gu, Bin (Committee member) / Arizona State University (Publisher)
Created2020
Description当前，民营企业已成为中国重要支撑力量，而未来5到10年，约有300多万家民营企业面临传承困境。但学术研究领域在传承整体框架、配套机制建设方面有完整论述、有成功案例的所见不多。首先，针对以上民营企业的传承现状，本文将研究、回答五个问题：1、成功传承的标准和要素是什么？2、传承模式有哪几种，每种模式配套的传承机制是什么，该如何建立？3、民营企业应选择何种传承模式，如何选择？4、民营企业的整套传承方案如何落地搭建？5、是否有普适性的、可借鉴的民营企业传承模型，包含哪些要素？
其次，本文主要使用文献研究、案例研究、实证分析，选取中、美、德、日四家不同传承阶段、不同传承模式的知名民营企业，对其传承情况进行深入研究。在此基础上，归纳总结出传承的关键要素，对前述五个问题进行系统解答。同时，本文创新性地结合理论研究、案例研究及企业实践，提出适合我国大部分民营企业的传承全周期管理框架。
最后，根据以上研究，本文总结出关于中国民营企业传承的八大结论及建议：1、本质：权力的交接和义务的传递；2、两大风险：继任风险（继任人的能力要求）、代理风险（继任人对企业核心理念的意愿/忠诚度）；3、降低风险的四大机制：领袖锻造、人才梯队、管控治理、激励机制；4、两大成功要素：“选领袖”和“建机制”；5、四大机制是并行推进、相辅相成的，要尽早构建、持续优化；6、三大模式：家族成员继承、内生培养经理人、外聘职业经理人；7、民营企业传承模型包含七大要素、五大步骤；8、民营企业在制定传承方案时，除了要注意传承模型中的要素，还要注意其他关键要素。
其次，本文主要使用文献研究、案例研究、实证分析，选取中、美、德、日四家不同传承阶段、不同传承模式的知名民营企业，对其传承情况进行深入研究。在此基础上，归纳总结出传承的关键要素，对前述五个问题进行系统解答。同时，本文创新性地结合理论研究、案例研究及企业实践，提出适合我国大部分民营企业的传承全周期管理框架。
最后，根据以上研究，本文总结出关于中国民营企业传承的八大结论及建议：1、本质：权力的交接和义务的传递；2、两大风险：继任风险（继任人的能力要求）、代理风险（继任人对企业核心理念的意愿/忠诚度）；3、降低风险的四大机制：领袖锻造、人才梯队、管控治理、激励机制；4、两大成功要素：“选领袖”和“建机制”；5、四大机制是并行推进、相辅相成的，要尽早构建、持续优化；6、三大模式：家族成员继承、内生培养经理人、外聘职业经理人；7、民营企业传承模型包含七大要素、五大步骤；8、民营企业在制定传承方案时，除了要注意传承模型中的要素，还要注意其他关键要素。
ContributorsCao, Jianwei (Author) / Huang, Xiaochuan (Thesis advisor) / Liang, Bing (Thesis advisor) / Cheng, Shijun (Committee member) / Arizona State University (Publisher)
Created2020