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本文首先认真总结分析了有关上市企业治理结构和盈余管理等方面的历史文献资料,依托当前资本市场上普遍运用的委托代理、内部人控制和契约等理论,系统研究了我国民企上市公司在自身治理结构方面的突出特征以及其对盈余管理方面所构成影响的深层次原理。在此基础上,本文通过2015-2017年我国上市企业数据,基于截面Jones模型对民营企业和非民营企业盈余管理程度进行测算和比较分析,发现民营企业盈余管理程度更高;从四个层面系统研究民企公司自身的治理结构突出特点,设立回归模型论证了民营企业独特的公司治理结构特征对盈余管理程度确实会产生影响;最后,本文进一步利用修正的费尔萨姆一奥尔森估价模型对民营上市公司盈余管理有公司价值的关系进行了验证,发现两者具有显著相关性。
This research study aims to find out the way how goodwill should be evaluated. This paper is about accounting for goodwill which will provide general information about goodwill value, especially of public companies. Additionally, I will discuss sources of goodwill, the importance of goodwill, why it is important to evaluate goodwill correctly, and what methods have been applied to evaluate goodwill. This thesis will analyze the advantages and disadvantages of both methods of accounting for goodwill which are the impairment testing method and the amortization method. This study is done by researching studies, journal articles, reviews, books, and websites about accounting. Lastly, this study will provide a suggestion for how goodwill should be evaluated effectively.
中联重科自成立以来,通过一系列的并购实现了快速规模发展,这一系列并购案例也为研究工程机械类企业并购研究和并购绩效分析提供了极好的素材。本文通过对中联重科从2001年到2018年并购案例进行详细分析和归纳总结,采用案例研究法对中联重科并购案例的短期绩效进行了研究,采用主成分分析法对中联重科主要并购案例的长期财务绩效进行了分析,同时就并购中的企业绩效和行业绩效进行了分析说明,认为并购行为是我国工程机械类企业发展和竞争的重要方式,是我国工程机械行业发展壮大的必然结果;短期绩效具有不确定性,不能成为判断并购成功与否的决定因素,长期的财务绩效也因指标影响差异明显,不一定能达到预期的效果,但并购对于我国工程机械企业的发展壮大又是有目共睹的。
因此在并购绩效评价中,要考虑并购所产生的溢出效应对于行业整体发展和国家经济综合发展的影响,要考虑并购所带来的先进技术和管理方法本身所引起的企业整体技术和管理水平的提升对企业成长的重要性。充分考量全球宏观环境,协整企业战略,放长并购绩效评价时间线,选择合适并购对像,合理估价,加强并购后资源整合,不失为企业发展的可选之策。
关键词:企业并购; 绩效评价;中联重科; 工程机械行业